扩容压力改变市场预期
在过去的2007年里，A股市场似乎已经经受了股改后扩容的第一次考验，IPO融资规模突破历史新高，“大小非”解禁股走势平稳，全年各类解禁股的实际抛售比例仅在5%左右。但在2008年里，解禁股对市场的实际压力将更加明显。
统计数据显示，08年解禁股市值规模达到3.01万亿元，较07年的2.31万亿元扩大30%。单纯看30%的增量规模并不能揭示问题的全部。08年宏观领域的一个重要变化在于，货币政策转向从紧，按照央行制定的信贷目标，08年全年信贷增速将有30%左右的降幅。货币从紧可能带来企业经营中的流动性紧张，从而使解禁股成为解决资金问题的现实手段。08年以来，上市公司频频出现的减持公告，能够对此加以印证。
与此同时，解禁股的构成出现了新的变化。08年的解禁股中首发机构配售股占据了更高的比重，它们大多是公司上市前的增资扩股中进入的非国有法人持股，成本极低，目前都有数十倍的收益，且交易几乎不受限制。在交通银行、中国平安等大型公司中，均有数量极其繁杂的持股比例较低的法人主体，他们的卖出动机将远远高于此前的“大非”和国有法人持股。
因此，从中期角度来看，市场供求关系预期已经发生了明显的变化，原有股价能否得以维持成为市场最大的不确定因素，投资者大多谨慎观望，市场人气难以积聚。
从目前的情况来看，扩容已经构成市场的重要压力之一，尤其在宏观政策紧缩和股市预期模糊的背景下，增量扩容更容易引起投资者的预期变化，进而带来更大的抛售压力。但也不必盲目悲观，不同形式的扩容仍需区别对待。例如，融资扩股是银行业实现高速增长最重要的途径之一，如果融资能够带来更多收益，这样的行为理应获得投资者的认可。限售股解禁也不等于现实抛售，其根本主导因素还在于公司的估值水平和未来发展预期。尤其经历大幅调整后，目前场内多数个股估值并不高。兴业银行超过1400亿元市值的解禁，并没有给公司股价带来明显波动。此外，不同性质解禁股的抛售意愿也并不相同，如年内解禁市值排名第二的宝钢股份，其8月解禁的119亿股为宝钢集团持股，国资委的相关政策和对重点行业企业的控制权，决定了其出售的比例和可能性都非常之小。
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