山西省政府11月20日下发的文件显示，今后山西省煤炭企业要逐月上交“矿山环境恢复治理保证金”和“煤矿转产发展资金”，用于矿区自然、生态和地质环境的保护，矿产企业职工的安置。
考虑到会计科目合并，预计上交“两金”将使企业成本新增约10-12元/吨。
如果不考虑涨价对成本的覆盖和抵消，山西煤炭企业的盈利将因此出现较大幅度的下滑。
在目前煤炭处于“卖方市场”的背景下，我们预测，山西煤炭企业在2008年煤炭定价的重要时点上被征收“两金”，势必推高全国煤炭价格，这在短期内将对山西外省企业更为有利。就山西煤炭企业而言，其盈利能力短期内有所下降，但长期看，行业发展基础得到夯实。
近期，我们建议可重点关注具有以下特征的个股：
1.行业地位与煤种地位：中国神华和西山煤电是最值得考虑的龙头公司，高附加值煤种更利于对抗成本上升；
2.煤种和增长预期、有自身特殊优势：潞安是有烟喷吹煤龙头企业，2008年增长强劲；开滦股份的焦化业务2008年将见效；
3.资产注入预期及比较优势：从资源储备、煤炭产销总量对应的市值而言，国阳新能被相对严重低估；恒源煤电属于低基数高成长的公司。国金证券
|
