自本周一中国证监会就《上市公司证券发行管理办法》征求意见以来的短短3天里，3家公司宣布拟向特定对象非公开发行A股，再融资热情空前高涨。
根据中国证监会的安排，再融资将首先从不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资开始。由此，拟向特定对象非公开发行A股的上市公司有望夺得再融资第一单。
昨日，G天威披露新股发行的详尽事宜，拟向控股股东、证券投资基金管理公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他机构投资者等特定对象发行不超过3500万股A股。同一天，G京东方宣布，拟向特定对象非公开发行不超过15亿股A股，发行对象包括公司债权人。
本周二，G阳光也披露，拟向一新加坡公司非公开发行1.2亿股A股，募集资金用于项目开发和补充流动资金。
记者从知情人士处获悉，此前公布增发预案的G建投、G泛海虽然没有说明具体的发行方式，但事实上均为非公开发行，预案也得到了证监会的初步认可。至此，加上G华新，近一个多月来，共有6家公司计划采用非公开发行方式募集资金。
“非公开发行之所以受宠与证监会的态度密切相关。”一位投行人士告诉记者，自去年5月证券市场停止融资以来，很多公司对资金的需求都异常迫切。随着再融资即将开闸，选择能够尽快募到资金的方式成为上市公司的首选，而定向增发是证监会“新老划段”三步走的第一步，理所当然的成为上市公司争夺再融资第一单的利器。
这位人士分析说，6家公司的增发预案与征求意见稿非常匹配，遵循了市价发行的原则。不出意外，再融资第一单有可能在这6家公司中产生。
证监会通知券商对上报的在审融资项目填写新表格
券商人士透露，日前，证监会向券商下发通知，要求券商对其保荐的、已上报证监会的在审融资项目填写统一表格，并要求今后的新报项目在3个工作日内也必须填写该表格。
在这份《申请发行证券基本数据电子表格模板》中，除包括了公司名称、融资类型、主营业务、发行前股本及大股东构成、拟发行股数及拟筹资额、拟投资项目等内容外，还要求填写近3年及最近一期内的相关财务指标，具体包括流动资产、长期投资、固定资产净值、流动负债、长期负债、资本公积等。
有关人士分析认为，证监会此举，一方面是为提高融资项目的审核效率，另一方面，证监会也可以通过情况的汇总、分析，安排好再融资和IPO的相关政策，使得推进融资开闸的步骤有序可控，前后衔接良好。
股票简称 增发数量 预案公告日
G建投不超过6亿股 4月5日
G泛海不超过4亿股 4月12日
G阳光1.2亿股 4月18日
G天威不超过3500万股 4月19日
G京东方不超过15亿股 4月19日
G华新1.6亿股 3月7日 虽然，《上市公司证券发行管理办法》尚处于征求意见期，但从6家上市公司密集公布的增发预案看，非公开发行的特点已经显山露水。
定价基准各异
从4月5日开始的短短半个月内，G建投、G泛海、G阳光、G京东方、G天威等5家公司公布增发预案，加上此前公布预案的G华新，在征求意见稿发布前后，共有6家公司非公开发行方案集中亮相。
征求意见稿第三十八条第一款规定，上市公司非公开发行股票，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十。但实际情况是，上述6家公司的增发价格均大大高于征求意见稿的要求。
G建投、G泛海、G天威增发价格均为不低于公司A股股票增发预案公告前二十个交易日收盘价均价的105%%。
G阳光增发价格为公司批准非公开发行的董事会会议召开之日前20 个交易日公司股票收盘价的算术平均值的105%%。
G京东方增发价格为不低于审议增发议案的股东大会召开日前20个交易日公司股票交易收盘价的算术平均值。
G华新增发价格为不低于增发预案公告前20个交易日内公司A股股票均价的120%%。
正因为实际操作中增发价格普遍存在溢价，上述6家公司股价大多出现了不同程度的拉升，其中G泛海更是在短期内急速飙升。
发行对象多样化
由于征求意见稿没有对发行对象作具体限定，仅规定家数不超过10名，所以非公开发行时，公司确定的发行对象具有多样性的特点。
G天威规定的发行对象是控股股东天威集团、证券投资基金管理公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他机构投资者，其中天威集团认购不低于发行总数的28％。
G京东方规定的发行对象除实际控制人外，还有公司债权人。G华新、G阳光的发行对象则锁定为单一境外投资者，而且定向发行完成后，境外投资者将成为公司的实际控制人。
G建投、G泛海由于募集资金主要用于收购大股东资产，所以发行对象主要为公司大股东，其中G建投大股东承诺认购不低于发行总数的50％，G泛海大股东承诺认购不低于发行总数的75％。其余发行对象则由公司另行确定。
亏损公司照样增发
此前，上市公司增发新股必须满足最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于10％，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10％。而征求意见稿对非公开发行的上市公司盈利指标没有任何要求。
正因为财务门槛有了重大变化，G京东方董事会才能在公司巨亏的情况下提出非公开发行的预案。根据G京东方预测，公司2005年亏损不超过16亿元，2006年一季度亏损不超过5亿元。这样的经营业绩要想再融资，在以往是无法想象的。
由此，非公开发行可以为包括亏损上市公司在内的所有公司引入新的战略股东、注入新的优质资产、进行收购兼并等提供新的工具和渠道，有利于提高上市公司质量和促进上市公司结构调整。
|
